Milho de 2027 cobre só 83,4% do desembolso em MT; fundos cortam pela metade a aposta de alta em Chicago

O milho que Mato Grosso vai colher em 2027 já vale menos do que custa para ser plantado. A paridade de exportação para julho de 2027, que o Instituto Mato-grossense de Economia Agropecuária (Imea) calcula a partir do preço no porto, descontados os custos até a fazenda, ficou em R$ 38,41 por saca na quinta-feira (22), queda de 4,07% sobre a sexta-feira anterior (16), quando estava em R$ 40,04. Pelas contas do Campo em Pauta, com a produtividade de 119,64 sacas por hectare e o custo operacional efetivo (COE) de R$ 5.508,23 por hectare que o instituto estima para a safra 2026/27, a receita seria de R$ 4.595,37 por hectare, só 83,4% do desembolso. Faltam R$ 912,86 por hectare, R$ 195 a mais que com o preço do dia 16.

Para empatar com o COE, a saca precisaria valer R$ 46,04. O milho disponível em Mato Grosso fechou a sexta-feira (23) a R$ 44,27, queda de 0,63% no dia, segundo o Imea. Em Sorriso, o sindicato rural indicava R$ 44,70. Em Goiás, a Comigo pagava R$ 51 em Rio Verde, ante R$ 53 uma semana antes, e o sindicato de Jataí indicava o mesmo valor. Em Mato Grosso do Sul, a Granos Corretora apontava R$ 50 em Dourados e em Maracaju, depois de queda de 5,66% só na sexta.

Segundo o Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), da Esalq/USP, a oferta elevada pressiona o mercado, e a queda das cotações internacionais e do dólar reduz a paridade de exportação. Os compradores seguem cautelosos, de olho numa semeadura que avança bem, e os produtores aceitam negociar, com receio de novas quedas ou para fazer caixa. O Indicador Esalq/B3, referência para a região de Campinas (SP), marcou R$ 64,24 na quinta, o menor valor desde 6 de julho (R$ 64), e fechou a sexta a R$ 64,27, queda de 6,41% em outubro.

Fundos saem de Chicago

Na Bolsa de Chicago, os fundos aceleraram a saída. Pelo relatório da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), a posição líquida comprada dos gestores de recursos no milho caiu 33,28% na semana encerrada na terça-feira (20), de 246.425 para 164.423 contratos: eles se desfizeram de 32,4 mil contratos de compra e abriram 49,6 mil de venda. Pelas contas do Campo em Pauta, em duas semanas a aposta líquida na alta do milho encolheu à metade, ante 329.839 contratos em 6 de outubro. Na soja, o saldo comprado recuou 11,40%, para 221.325 contratos.

O milho para dezembro fechou a sexta a US$ 4,56 por bushel, queda de 0,98% no dia e de 3,85% na semana, pelos dados da CME Group compilados pelo Notícias Agrícolas. A soja para novembro subiu 0,28%, a US$ 12,565, mas terminou a semana 0,38% abaixo da sexta anterior.

A sustentação da soja vem da China, que voltou às compras nos Estados Unidos. Segundo o jornal argentino Clarín, o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) anunciou na semana passada vendas de 612 mil toneladas aos chineses na terça-feira e de 134 mil na quarta, além de 165 mil à Espanha, somando 3,16 milhões de toneladas em seis sessões seguidas. Na semana até 15 de outubro, as vendas americanas chegaram a 2,84 milhões de toneladas, 2,18 milhões delas à China, segundo o USDA, citado pelo Canal Rural. Mas os chineses também negociaram cerca de nove cargas de soja nova brasileira na sexta, segundo estimativas de mercado citadas pelo jornal, o que limitou o efeito sobre Chicago.

Portos cheios e negócio parado

No Brasil, faltou comprador. Algumas tradings já estão perto de concluir seus programas de embarque do ano, com os portos bastante saturados, e houve poucas indicações de compra na sexta, segundo o analista Rafael Silveira, da Safras & Mercado, ao Canal Rural. O prêmio pago sobre Chicago para embarque em novembro em Paranaguá (PR) seguiu parado em US$ 1,55 por bushel. Os portos trabalham em ritmo acima de 2025: nos 11 primeiros dias úteis de outubro, o país embarcou 3,8 milhões de toneladas de soja, média diária de 345,2 mil toneladas, 12,9% acima de outubro do ano passado, segundo a Secretaria de Comércio Exterior (Secex).

A indústria também recua. Segundo o Cepea, boa parte dos compradores está abastecida para o curto e o médio prazos, faz aquisições pontuais e resiste a fechar grandes volumes, tanto para entrega imediata quanto ao longo de 2027, à espera da safra nova, quando a curva de preços indica valores menores. A paridade de exportação para 2027 foi ao menor patamar desde agosto. O indicador Cepea/Esalq em Paranaguá fechou a sexta a R$ 152,41 por saca, 5,9% abaixo do pico do ano, de R$ 162,02, em 17 de setembro; em dólar, a perda no período é de 3,1%.

Em Mato Grosso, a saca disponível valia em média R$ 132,97 na sexta, queda de 0,75%, segundo o Imea, R$ 19,44 abaixo de Paranaguá. Parte da diferença é logística: o frete de Sorriso a Santos (SP) subiu 2,04% na semana, para R$ 503,18 por tonelada, o equivalente a R$ 30,19 por saca, ou 22,7% do preço pago ao produtor em Sorriso (R$ 133,20), pelas contas do Campo em Pauta. Em Mato Grosso do Sul, a média das oito praças da Granos ficou em R$ 140,31, com R$ 146 em Campo Grande; em Goiás, a Comigo pagava R$ 132 em Rio Verde.

O câmbio virou mais uma incógnita com a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) no domingo (25). Antes da votação, o analista Enilson Nogueira, da Céleres Consultoria, disse à Globo Rural que uma vitória de Lula poderia levar o dólar a R$ 5,20 ou R$ 5,30 e destravar vendas, mas avaliou que o melhor momento de preço ficou para trás. “A oportunidade com preços melhores que o produtor viu em setembro não está mais na mesa”, afirmou.

Pelos cálculos da Céleres, 22% da soja 2026/27 já foi vendida, acima da média de 15%; em Mato Grosso, eram 43,73% até setembro, segundo o Imea. Para o analista Ariel Nunes, da Gran Center Commodities, o produtor deveria estar mais adiantado. “O ideal seria o produtor ter fechado 50% das vendas antecipadas, pensando em pagar seus custos”, disse à Globo Rural. “Para os outros 50% o recomendado é segurar mesmo, até pensando no El Niño e em possíveis perdas.”