Juro de 2031 volta a 15% e dólar sobe 0,9%; superávit de setembro se apoia em R$ 21 bi de receita extra

O mercado voltou a cobrar mais caro para financiar o país nesta quinta-feira (29), quarto dia útil depois da reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT). Na abertura, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2031 estava em 15,025% ao ano, 0,055 ponto acima do fechamento de quarta-feira (28), segundo o InfoMoney. Na sexta-feira (23), antes do 2º turno, o mesmo contrato marcava 12,695% no início do pregão, como mostrou o Campo em Pauta: são 2,33 pontos a mais. Às 11h56, o dólar comercial subia 0,90%, a R$ 5,388, e o Ibovespa caía 0,95%, a 169.385,56 pontos, abaixo dos 170 mil.

A Ptax, taxa do Banco Central usada nos contratos do agro, saiu a R$ 5,3668 na segunda parcial do dia, divulgada às 11h03, 0,46% acima do fechamento de quarta, de R$ 5,3420. Pelas contas do Campo em Pauta, a moeda está 6,53% mais cara que na sexta anterior à eleição, quando fechou a R$ 5,0377: cada US$ 100 mil em adubo, defensivo ou peça importada custa R$ 32,9 mil a mais. No crédito, se os 2,33 pontos do DI de 2031 forem repassados integralmente, um financiamento de R$ 1 milhão a juro livre para armazém ou máquina sai R$ 23,3 mil mais caro por ano.

Na quarta, a Bolsa caiu pela terceira sessão seguida, 2,68%, para 171.006,10 pontos, e acumula perda de 16,6% desde sexta, 34 mil pontos. O dólar comercial chegou a R$ 5,399 à tarde, mas virou no fim e fechou em queda de 0,19%, a R$ 5,340. Nos juros, as taxas longas subiram: o DI de 2031 fechou a 14,970%, alta de 0,12 ponto, e o de 2033, a 15,040%, segundo o InfoMoney. Operadores atribuíram a pressão às dúvidas sobre a equipe econômica e a política fiscal do quarto mandato, segundo o Canal Rural.

As empresas ligadas ao campo estiveram entre as maiores quedas. A Cosan perdeu 12,31%, a Vamos, locadora de caminhões e máquinas, 11,34%, e a Minerva, 9,40%, para R$ 2,89. O Banco do Brasil, maior financiador do crédito rural, recuou 3,39%. A MBRF foi a maior alta do índice, com 2,82%. “Nenhum cenário positivo em relação à situação fiscal do Brasil foi divulgado até o momento, e o mercado começa a questionar se ainda teremos cortes de juros no futuro”, disse Lucas Xavier, sócio da AW Capital, ao InfoMoney.

Lá fora, o Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos, manteve na quarta os juros americanos entre 3,75% e 4% ao ano, por 10 votos a 2; as diretoras Lisa Cook e Beth Hammack defenderam alta de 0,25 ponto, segundo a Safras & Mercado.

Superávit com dinheiro extra

O Tesouro Nacional informou nesta quinta que o governo central teve superávit primário de R$ 4,8 bilhões em setembro, ante déficit de R$ 14,4 bilhões um ano antes. O resultado superou o déficit de R$ 7,5 bilhões esperado pelo Prisma Fiscal, pesquisa do Ministério da Fazenda. A receita líquida cresceu 13,6% acima da inflação, R$ 24,6 bilhões, e a despesa, 2,4%.

A melhora veio de receitas fora do comum. Segundo o sumário do Tesouro, a devolução à União de precatórios cancelados pela Justiça somou R$ 12,8 bilhões a mais que em setembro de 2025; os royalties e a venda de petróleo e gás pela Pré-Sal Petróleo (PPSA), R$ 5,7 bilhões; e o imposto de exportação sobre óleo bruto, R$ 2,9 bilhões. Pelas contas do Campo em Pauta, os R$ 21,4 bilhões equivalem a 87% do aumento da receita líquida. O secretário do Tesouro, Daniel Leal, disse que o governo estima R$ 64,6 bilhões em receita extra neste ano com a alta do petróleo provocada pela guerra no Oriente Médio, segundo a Reuters.

No gasto, o governo segurou o que pode cortar sem lei: as despesas discricionárias do Executivo caíram 37,8% em setembro, R$ 8,4 bilhões, e o investimento, 25,2%. Já os créditos extraordinários para amortecer o efeito do conflito subiram R$ 9,9 bilhões.

No ano, a conta segue no vermelho: déficit de R$ 90,2 bilhões de janeiro a setembro e de R$ 49,5 bilhões em 12 meses, o equivalente a 0,38% do PIB. Pela tabela do próprio Tesouro, mesmo descontados os R$ 60,2 bilhões em despesas que a lei deixa fora da meta, o resultado acumulado está R$ 30 bilhões abaixo do piso da meta do ano, de déficit zero. A previsão oficial para 2026 é de déficit de R$ 67,3 bilhões, exatamente o valor das despesas excluídas, e só fecha com um bloqueio de R$ 13,6 bilhões.

Entre as despesas que encolheram está a de subsídios, subvenções e Proagro, rubrica que inclui a equalização de juros do Plano Safra, o dinheiro que o Tesouro paga aos bancos para baratear o crédito rural. De janeiro a setembro, foram R$ 17,2 bilhões, queda real de 9,2%, ou R$ 1,7 bilhão a menos que no mesmo período de 2025.

Conta maior pela frente

A Instituição Fiscal Independente (IFI), do Senado, projetou nesta quinta déficit de 0,5% do PIB em 2026 e calculou que o fim das bets, o pacote para microempreendedores e o reajuste do Bolsa Família somam R$ 40 bilhões em gastos não previstos no orçamento, segundo o InfoMoney. Para estabilizar a dívida pública, seria preciso um ajuste de cerca de 3 pontos do PIB, avaliaram os diretores Marcus Pestana e Alexandre Andrade.

O ministro da Fazenda, Dario Durigan, disse na terça-feira (27) que o governo prepara um projeto de lei complementar para ampliar o bloqueio de despesas e mirar o centro da meta fiscal, e não o piso, segundo o SBT News. A proposta ainda será discutida com o ministro do Planejamento, Bruno Moretti, antes de ir ao Congresso, e Durigan afirmou que a margem de tolerância continua.

Nesta quinta, Leal negou que o governo discuta cobrar Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) da Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) e do Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA), mas disse que não é de agora que a equipe avalia formas de tributar os títulos isentos, segundo a Reuters. Outra conta chegou na quarta: o Tribunal de Contas da União (TCU) calculou em 11,3% a alíquota de referência da Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS), que começa a substituir PIS e Cofins em janeiro, 2,09 pontos acima dos 9,21% usados até então como referência. O Senado tem até 15 de dezembro para fixá-la. O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decide a Selic, hoje em 13,75%, na quarta-feira, 4 de novembro.