Dólar fecha a semana no maior nível do ano, a R$ 5,50; Focus já vê Selic de 11% no fim de 2028

O dólar Ptax fechou a sexta-feira (6) a R$ 5,5013, o maior valor de 2026, segundo o Banco Central, e voltou a subir nesta segunda-feira (9): na parcial do meio-dia, estava em R$ 5,5151. Desde o último pregão antes do 2º turno, em 23 de outubro, quando a Ptax fechou a R$ 5,0377, a alta chega a 9,5%, pelas contas do Campo em Pauta. A moeda americana, que caía no ano até a eleição, já supera os R$ 5,4372 de 2 de janeiro.

O boletim Focus divulgado nesta segunda, com as projeções coletadas até sexta, mostra o custo se espalhando pelos próximos anos. Os economistas ouvidos pelo BC deixaram de esperar corte da Selic em 2026, e a mediana para dezembro subiu de 13,5% para 13,75%, a taxa atual. Para o fim de 2028, a projeção está em 11%, um ponto acima da registrada no Focus de 23 de outubro, o último antes do 2º turno. A inflação esperada para 2027 subiu de 4,76% para 4,9% em uma semana; antes da eleição, era de 4,34%. A meta é de 3%.

Com a Selic de 12,5% e o IPCA de 4,9% projetados para o fim de 2027, o juro real ficaria em 7,2% ao ano, pelas contas do Campo em Pauta. O câmbio previsto para dezembro deste ano subiu a R$ 5,35, ante R$ 5,05 antes da urna, e o de 2027 está em R$ 5,40, ante R$ 5,15. Para a agropecuária, o mercado prevê crescimento de só 1% em 2027, depois de 2,65% neste ano.

Promessa sem medidas

Na noite de domingo (8), Lula fez o primeiro pronunciamento em rede nacional de rádio e TV desde a reeleição, com pouco mais de sete minutos. “A trajetória da dívida pública e os juros altos me preocupam, por isso reafirmo meu compromisso com a responsabilidade fiscal, para viabilizar políticas sociais sustentáveis e a ampliação tão necessária do investimento. Todo esse esforço será feito preservando as regras fiscais”, disse. Ele prometeu levar o investimento a mais de 20% do PIB, em parceria com o setor privado: “Para tanto, vamos criar as condições para reduzir a taxa de juros”.

O presidente não disse quais despesas pretende rever. Segundo a coluna de Igor Gadelha, no Metrópoles, a fala foi gravada na quinta-feira (5), antes da reunião com economistas sobre a dívida. Lula afirmou ainda que a inflação está sob controle; o IPCA acumulado em 12 meses até setembro, de 4,58%, estava acima do teto da meta, de 4,5%. Para o comentarista Miguel Daoud, do Canal Rural, o que o presidente “não explicou foi como fará o ajuste, quais despesas serão revistas e de onde virão os recursos para cumprir o que prometeu na campanha”.

A dívida bruta do governo geral chegou a R$ 11,11 trilhões em setembro, 82,9% do PIB, pelos dados do Banco Central. No fim de 2022, antes do 3º mandato, era de 71,7%. Em reais, o estoque cresceu 53,8% desde então, pelas contas do Campo em Pauta. O Focus prevê 87,5% do PIB em 2027 e 90,7% em 2028, ante 90,1% antes da eleição, e déficit primário de 0,4% do PIB no ano que vem. O Tesouro calcula pico de 89,7% em 2030, e a Instituição Fiscal Independente (IFI) do Senado vê a dívida acima de 100% na próxima década, segundo a CNN Brasil.

Pacote fica para depois da viagem

Na quinta-feira (5), Lula reuniu ministros, ex-ministros e economistas no Palácio da Alvorada para discutir a economia do 4º mandato. Depois do encontro, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, disse que só apresentará um pacote de medidas ao presidente depois do dia 16, porque Lula viaja à Turquia, para a COP-31, e às Filipinas.

Na mesma quinta, Durigan disse que o 4º mandato precisa dar “as condições corretas, estruturais, os corretos estímulos, para que a gente reduza a taxa de juros”, e não quis fazer “comentários valorativos” sobre a decisão do Copom de manter a Selic em 13,75%. Ele segue no cargo, mas a CNN Brasil lista o ex-ministro Fernando Haddad, o vice-presidente Geraldo Alckmin e o presidente do BNDES, Aloizio Mercadante, entre os cotados para a Fazenda. Para a consultoria Arko Advice, a definição da equipe e de mudanças no Orçamento deve ficar para a segunda quinzena de novembro.

O IGP-DI, da Fundação Getulio Vargas, subiu 1,15% em outubro, depois de 1,5% em setembro, e acumula 5,03% em 12 meses, ante 0,73% um ano antes. O índice de preços ao produtor avançou 1,52%, pressionado, segundo o economista Matheus Dias, do FGV Ibre, por matérias-primas brutas minerais e agropecuárias e por combustíveis. O resultado ficou abaixo da mediana de 1,31% esperada pelo mercado.

Parte dos bancos estrangeiros vê exagero na alta do dólar. O Commerzbank manteve a projeção de R$ 5,20 para o fim do ano, e o Wells Fargo mira R$ 5,30, citando contas externas sólidas e a alta das commodities agrícolas, segundo o Canal Rural. A Capital Economics, por outro lado, elevou a sua de R$ 5,40 para R$ 5,50, e o Goldman Sachs subiu a projeção para três meses de R$ 4,70 para R$ 5,45.

O efeito na porteira

Daoud resume o que chega à fazenda: “No campo, isso significa crédito mais caro, dificuldade para renovar máquinas e adiamento de investimentos em armazenagem”. Para ele, a Selic “também pode permanecer elevada por mais tempo ou até subir, conforme a evolução da inflação e a avaliação do Banco Central”.

Logo depois do resultado, a Federação da Agricultura e Pecuária do Estado de São Paulo (Faesp) pediu ao governo condições para a redução sustentável dos juros, controle dos gastos públicos e segurança jurídica no campo. O presidente da Frente Parlamentar da Agropecuária (FPA), deputado Pedro Lupion (Republicanos-PR), avisou que vai cobrar: “Seguirei firme, defendendo nossos valores, fiscalizando o governo e trabalhando por um Brasil com mais liberdade, segurança e prosperidade”.